4月22日,沪期铜主力合约1506白天收盘在43310元/吨,暴跌50元/吨左右,低于价格43080元/吨,最低价格43430元/吨。夜盘收报43010元/吨,暴跌240元/吨。伦铜昨日暴跌0.32%,报至5914美元/吨。

中期逻辑:华泰铜研究小组,对全球铜精矿产量展开再次核实,统计资料了约77%的铜精矿来源,找到2015年铜精矿预期产量增幅有可能在2%以内,比市场预期的不会较低许多,这部分估算不会在先前的铜矿加工费上反映。另外一方面,在过去6个月内,实际铜消费,尤其是细分到各个消费领域的统计数据指出,铜消费保守减少,但2015年3月的部分分项消费数据不欠佳;另外,我们指出,铜消费的主导因素不应是国家政策的推展,而这种力量可倚赖的强度并不低,不过短期并需要担忧。

而这两个因素之中,我们指出,铜矿供应不及预期或先流经价格走势,目前铜价正处于一种声浪状态,但消费因素将在铜价回落之后被市场新的捡起,这将挡住铜价声浪的高度。(接下来的关键是,铜价否早已反应几乎;智利大水影响的几家矿山已开始相继复产,另外,智利今年铜产量预期从600万吨上调至594万吨,这个量受限,也就是说,目前铜矿山产量增幅减慢的底线早已开发利用了,因此接下来要更加侧重走势转势的迹象)。宏观面:一季度经济数据公布,使得市场担忧重重,尤其是一季度,全国房地产开发投资同比名义快速增长8.5%,较前两个月回升1.9个百分点;表明出有房地产投资依然没闻底,综合情况来看,一季度实际经济数据全面高于此前的预期,指出此前的政策效果严重不足,而促成实体投资减少的办法从历史上来看,也没多少,除非大规模货币性刺激,但这是本届政府极力防止的状态,短期内继续不太可能经常出现,如果创建在这要的辨别之下,宏观面临铜价的影响主要反映着市场需求上,即铜价市场需求未来发展不是很理想,对铜价中期走势有有利影响。

上周末,央行虽然降准,但是主流意见是为了债务移位,并不意味著大规模的性刺激。日内走势:昨晚伦铜再次收跌,沪铜跟跌,并且走势力度较上个交易日转弱,此前我们建议必要放空,不过,在伦铜5900美元/吨,沪铜42500元/吨暴跌前,依然必须维持一定的警觉。升贴水方面,铜现货升水之后不断扩大,4月22日报于升水210元/吨;LME现货升贴水4月22日回升至贴水9美元/吨左右;美国自由市场现货升水保持在137.5美元/吨。

库存方面,LME库存4月21日数据为337275吨,较前一交易日增加1025吨库存;COMEX库存4月22日数据为24407吨,较前一交易日增加101吨;上海期货交易所库存4月17日数据表明为230835吨,较前一周增加9940吨。持仓上,LME3月铜4月22日持仓为375208手,较前一交易日增加329手。沪铜主力合约4月22日持仓296946手,较前一交易日增加10270手。

根据CFTC铜持仓报告,4月14日当周铜的非商业多头54693手,非商业空头61923手,因而非商业净空头7230手,较前一周减少2234手净空头。

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